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今年,以酒类,保险和调味品为代表的核心资产引人注目。科技委员会启动后,市场追捧的核心资产是否会转变为技术增长?市场如何解读?在博时基金指数和量化投资基金经理赵云阳看来,未来市场的主线不会从价值蓝筹转为技术增长,更大的可能性是两种舞蹈或交替表现。
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评估业绩达成交易
赵云阳认为,企业盈利能力和企业估值是投资的核心,企业的稳定利润是投资需求。从根本上说,有必要从这个基础上研究对企业利润产生影响的因素。政策引入和短期市场影响等因素将对企业估值产生较大影响,但主要是在交易层面,可以在选择长期利润的基础上掌握短期事件冲击带来的交易机会 - 稳定的部门或股票。增加收入。关注企业盈利能力的长期发展方向,找到长期业绩的锚点,抓住短期内市场变化带来的交易机会。
A股市场赵云阳承认,作为一个量化投资基金经理,在选择一个行业时,主要是基于投资模式,根据大行业的盈利周期和库存周期,选择行业中的利润增长周期和去库存周期。避免利润下降且库存周期处于较高水平的行业。例如,在外部因素的背景下,国内消费升级,芯片和其他自控产业具有长期投资机会,而低端制造业应该逃避。 </p> 对于个股的选择,赵云阳认为,核心标准只有绩效和估值,如发展趋势,产业结构,竞争力和管理都是影响个人绩效的深层次因素。股票。 “定量投资主要是通过使用大量的历史数据来找出长期影响股价的直接因素。大量的历史回顾证明,估值水平和业绩增长因素是长期超额收益的重要因素,也是更重要的因素。“赵云阳承认外部因素对某些行业的影响越来越大,量化投资面临一些挑战。在构建投资组合时,基于量化多因子模型和组合优化器生成股票投资组合,当市场环境发生变化时,通过更新模型来把握市场机会。
A股将震荡上行
随着A股对外开放的不断深入,投资者结构已经发生了较大变化,在机构投资者占比逐步提升的情况下,如何获取阿尔法收益?赵云阳表示,机构投资者占比越来越高,意味着未来赚取大幅超额收益的机会越来越少,靠估值提升赚快钱的时代可能会越来越远,未来赚取阿尔法收益更多只能靠深挖个股的基本面,重视企业实实在在的经营业绩。对于量化投资来说,未来应该更加重视经营业绩的稳定性和高质量因子。
对于当前的市场,赵云阳表示谨慎乐观。从估值层面看,当前A股估值和情绪指标都处于历史相对低位;从政策面来看,暖意渐浓,政策效果有望逐步显现,市场风险偏好有望改善;从市场情绪面来看,主要是受外部扰动因素的影响。综合起来看,未来A股可能走出震荡上行的走势。
虽然上证综指依然在3000点附近徘徊,但以白酒、保险及调味品龙头为代表的核心资产表现抢眼。赵云阳认为,核心资产大幅上涨主要有两方面的因素:一是上述龙头股在经济转型升级过程中经营业绩较为稳定,二是当前市场的抱团取暖效应。
对于接下来市场如何演绎,赵云阳认为,未来市场的主线不大可能从价值蓝筹转换成科技成长,更大概率是两者共舞或者交替表现。因为长期决定股票价格的还是企业盈利,价值蓝筹的企业盈利相对较为稳定,而科技成长的业绩稳定性一般,但受市场预期的影响较大。“一个反映的是当下企业盈利,一个反映的是未来盈利预期,长期来说两者共舞的可能性比较大。”配资炒股_股票学习网_配资公司_配资开户平台_股票配资学习网(https://www.84wm.com)
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