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??? 九阳股 份公布2020年半年报,报告期内,营业收入45.5亿元,同比增长9.87%,归母净利润4.2 亿元,同比增长2.90%,其中第二季度收入同比增长19.60%,净利润同比增长4.20%。报告期业绩整体符合预期,分项收入有超预期。
??? 食品加工机收入超预期增长,破壁料理机市占率平稳上升。报告期该部分收入+14.6%,收入占比45%。公司业务收入4 成线下,前期预期疫情冲击线下,对该料理机等销售有冲击。但是,1)公司通过技术升级和再创新,在原有SKY 系列基础上,把SKY 系列产品推入主销价位段;2)奥维数据显示,九阳破壁机线上市占率:线上去年12 月14%,今年6 月16%;线下去年12 月23%,今年6 月26%。九阳竞争力强,在线上和线下市占率平稳上升。3)不过该部产品可能有所降价,毛利率由19H1 的40.1%下降为20H1 的38.3%。
??? 营养煲业务下滑,关联交易出口低于预期,电饭煲、电压力煲行业整体下滑。
??? 报告期该部分收入-13%,收入占比27%,关联交易给SharkNinja 出口部分合并在此项目。1)报告期内关联交易出口发生额9232 万元,预计实现5 亿元,主要由于美国疫情影响使得经销商减少备货,公告中表示下半年会弥补并实现预计额。2)电饭煲和电压力煲行业整体下滑,奥维数据显示,1-6 月,线上累计,电饭煲+10%,电压力锅+5%,线下累计,电饭煲-39%,电压力锅-37%。
??? 西式电器超预期增长,SharkNinja 在中国销售预料超预期。报告期该部分收入+35%,收入占比16%,SharkNinja 在中国销售合并在该部分,净利润按51%股权合并报表。SharkNinja 在中国销售快速增长,主打的蒸汽拖把、吸尘器等产品受到热捧,产品矩阵丰富、线上销售推进加速铺开,因此得到放量增长。
??? 盈利预测与投资建议:半年报亮点颇多,支柱的破壁烹饪机实现超预期增长,拓展空间的Shark 在中国销售同样超预期。不足是关联交易出口依然低于预期,营养煲业务伴随行业整体下滑。财报整体亮眼,维持盈利预测基本不变,预计20-22 年EPS 为1.15、1.36、1.52 元,43 元/股对应PE 为38、32、28 倍。
??? 风险提示:出口关联交易持续低预期,秋冬爆发第二轮疫情冲击线下,Shark 推进放缓 关闭国家中药材流通追溯体系全国农产品流通体系建设管理信息平台汽车贸易管理与汽车市场商务部酒类流通管理生产资料流通管理中药材流通分析商务部肉类蔬菜流通追溯体系x4c 以上是七海股票配资为您展示的有关期货开户鑫东财配资闲谈支柱的破壁烹饪机实现超预期增长的全部信息,希望对您有所帮助。配资炒股_股票学习网_配资公司_配资开户平台_股票配资学习网(https://www.84wm.com) |