中欧新趋势闲谈高盛预计2021年美国国债收益率为负值

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  国泰君安

　　原标题：为何高盛和市场唱反调，看好美股？,多低进合适？ ,经验 ,这么看的 ,直接退市的可能性90% ,退市不会会ST。 ,but he failed And he was socked with sweat.,您好：

国泰君安证券是由国泰证券和君安证券于1999年8月18日组建成立，注册资本47亿，品牌价值超80个亿，净资本173.7亿元，总客户资产8000亿，在全国28个省市自治区有26家分公司、35个直属营业部，合计193个营业网点，大股东为上海国有资产经营有限公司。
国泰君安证券具有经纪业务、证券承销、研究投资咨询、资产管理、基金管理、自营业务、衍生产品投资、期货介绍、财务顾问、直投业务、境外业务等全业务全牌照资格，是全国大型综合类券商。
在106家券商中，国泰君安证券最早获得中国证监会券商分类评价A类AA级称号，最早开通B股交易、最早进入香港市场，最早涉及阳光私募，最早获得QDII资格，最早获得股指期货IB资格，最早获得融资融券资格，期货子公司也是中金所一号会员。
国泰君安证券旗下拥有国泰君安期货经纪有限公司、国联安基金管理有限公司、国泰君安创新投资有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、国泰君安香港公司五家子公司，其中香港全资子公司国泰君安国际控股有限公司已获在港金融业务的全牌照资格，为投资者提供包括港股、内地B股、美国、加拿大、日本及台湾等其它市场的证券和期货交易、企业融资、资产管理与基金管理等服务。
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参考资料：http://sh.gtja.com/sh/coltd.jsp,国企，望采纳
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　　就在几天前，高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）将2021年美国GDP预期从3.9%上调到了6.4%，比市场普遍预测高出2.5%。

　　高盛的逻辑是，拜登政府最快将于下月出台7500亿美元的刺激计划，随后将在未来几个月出台更多刺激措施。尽管受到新冠病毒的负面影响，但美国政府的刺激计划将使美国2021第一季度GDP保持在5%的水平上，并继续提振后续季度的增长。

　　而另一方面，哈祖斯对欧洲的经济预期则比较悲观，他认为，由于变异病毒感染人数激增，欧洲经济将陷入困境，因而将英国和欧元区2021年Q1的GDP预期降至负值。

　　不过高盛认为，随着北半球气温升高，第一季度之后欧洲的经济将会回升，然后在今年内恢复。并且，高盛对疫苗的接种保持乐观态度，认为到第二季度末，大多数发达经济体中有50%的人口将至少注射一次疫苗。受疫情影响较大的经济部门活动将会恢复正常。

　　那么美股对此会做何反应呢？

　　哈祖斯表示，近期10年期美国国债收益率大幅回升至2020年3月以来的最高水平，收益率走高的趋势很可能会延续。如果是这样，美股市场短期可能会出现一些“消化不良”。

　　不过虽然市场普遍认为，现在互联网公司估值水平创纪录新高，投资者兴奋情绪飙升，高盛仍认为应增持美股。

　　高盛的分析师认为不必担心美股估值过高，因为各国都在实施低利率政策，且美国企业盈利成长快于其他任何国家，美股的高估值相当合理。

　　而且高盛的战术资产配置主管Brett Nelson表示，科技股的估值还没有达到像1990年代后期互联网泡沫时期那样与基本面出现根本背离的情况，而且关键是，一些最受欢迎的大型科技股，如苹果和Facebook等公司的自由现金流都为正值。

　　因此高盛的结论是，标普500指数今年的回报率约为8%，收益增幅约为26%。

　　此外，高盛表示，尽管欧洲或新兴市场股票的估值可能低于标普500指数，但不建议增持，因为这些股票的盈利潜力较低。

　　虽然近几周由于美债收益率上升，科技股走软，且在上周民主党在佐治亚州大胜后，华尔街对于通货再膨胀交易讨论得沸沸扬扬，认为其有复苏趋势，但是高盛倾向于持反对意见，认为两党在国会的势力比较均衡，不会允许过高的加税，也就是说科技股和大盘股不会遭到碾压。

　　另外，由于全球经济复苏、低利率和刺激措施的影响，高盛预计2021年美国国债收益率为负值，意味着股票可以带来可观收益。Nelson补充说：

　　“这是自金融危机爆发以来，我们第一次预测美国国债会出现负回报。”

黄红元表示，目前上交所正组织专业人员对这些意见进行分析评估，“相关制度规则将在证监会的统筹指导下做必要修改，然后履行报批程序后，很快会公布实施。”Yi8