上投内需:公司上半年该系统集成业务大幅增长

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  凯撒文化

事件：公司发布2021 年半年报：上半年实现收入7.80 亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润7654 万元，同比增长50.64%；实现扣非后归母净利润3541万元，同比增长10.76%。

??? 收入保持快速增长：受益于银行信息化行业的整体景气度和公司的卡位优势，上半年收入同比快速增长44.85%。分季度来看，Q1 和Q2 分别同比增长84.70%和18.93%；分业务来看，技术开发类、技术服务类、咨询服务费和系统集成类分别同比增长36.44%、39.83%、4.84%和5707.46%，受益于金融信创的加速推进，公司上半年该系统集成业务大幅增长。上半年公司整体毛利率为30.94%，相比去年同期下降了2.5 个百分点，主要系公司低毛利率的系统集成业务占比提升。上半年期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别相比去年同期变化0.55、-0.04、-0.11、2.32 和-1.63 个百分点，除研发投入大幅增长以外，其他各项费用投入基本维持稳定。受益于上半年资产处置收益大幅增长，公司净利润增长明显快于收入增长。

??? 研发投入持续加大：公司研发费用率大幅增长主要系公司为提高银行业IT 解决方案实施效率，增强市场核心竞争力，增加研发投入所致。公司将募集资金投资于新一代银行业IT 解决方案建设项目、产业链金融综合服务平台升级项目和研发中心升级项目的建设，使公司主要产品得到完善升级。

??? 卡位优势明显，竞争力持续增强：根据公司半年报，2021 年6 月赛迪顾问最新发布的《2020 中国银行业IT 解决方案市场份额分析报告》中，公司综合排名第四，排名持续提升，竞争力进一步增强。公司的金融科技产品聚焦于占银行80%左右收入和业务来源的银行资产和风控业务领域，卡位优势明显。在赛迪顾问的分析报告中，公司的信用卡和风险管理排名第一，客户关系管理排名第二，信贷系统、商业智能和交易银行排名第三。公司基于分布式技术和微服务架构的信贷系统和信用卡核心系统实施了一批具有行业影响力和标杆作用的项目。同时公司咨询服务和金融IT 服务里的测试服务也处于行业领先地位。

??? 盈利预测、估值与评级：维持21-23 年归母净利润预测分别为1.95、2.61 和3.49亿元。看好公司作为银行IT 领先企业受益于行业景气度提升和公司卡位优势，维持“增持”评级。

??? 风险提示：市场竞争加剧风险、应收账款发生坏账风险、营运资金短缺风险、商誉减值风险、次新股风险等。,凯撒文化和字节跳动的合同，公开透明，得到市场和股民的认可，这几天买入和卖出的数据，说明一切，19号尾盘竞价出现涨停板抢购买进，19号晚上深交所发公告助力，22号下个星期一开启第二阶段涨停板 ，价值牛股投资 ,总龙头002425凯撒文化要干就干大龙头002425 凯撒文化云游戏正成为机构和游资加速布局的重点（滕讯游戏年会临近）。在5G商用加速推进的情况下，云游戏将加速向用户渗透，当前正是云游戏商业化进程的加速期。建议关注正宗字节跳动002425凯撒文化！今天开板资金流入3.27亿，猛干，啥时候不涨停就出来。云游戏和字节跳动...... 暴力呀！ ,现在这个贴吧人气太旺了，发个帖子真难。以前发个帖子还是能看到的，现在发完就不见了，要去后面找。 ,很多人忘记了一件事，当年王者荣耀一个赵云的皮肤赚两亿。 ,游戏公司，只要有一款爆款就可以支撑2-3年业绩暴涨，凯撒精品战略从15年到现在一共也就推出了3、4款游戏，其中只有三国志2017爆款，这还是在发行和流量不占优势的情况下，业绩都还能逐年递增。其中三国志、传奇世界到处都是其他公司同类产品买量的广告，可想与腾讯合作基本不受重视的结果。可是与字节合作，流量和发行渠道问题一旦解决，只要火影版号如期发放，应该比三国更爆款，后续还有三国荣耀（2017）改款、航海王等巨作登场，业绩即将实现飞跃式增长；与字节合作还可以改善应收账款回款现金流的问题。按正常发展逻辑，只需要1-2年时间，给予三七互娱一半以上的估值都不过份，不排除字节入股后发展更加快速，毕竟字节本身也有1000多人的研发团队，加上凯撒就有2000+以上的游戏开发团队，一旦整合得好，一个巨型游戏公司即将崛起，发展不可限量！ 张嘉贞

作为互联网、人工智能和大数据的融合，人工智能电话机器人是当今最热门的技术产品。它可以为企业带来高质量的电话服务，降低一定的人工成本，提高工作效率和绩效。

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