分红股:中游锂电双龙业绩持续增长

• 
  冀东装备

　　新能源汽车市场回顾：①整车端：据Marklines 数据，2021 年1-7 月全球电动车销量累计288 万辆，同比+159%。②锂电中游及上游环节竞争格局：

???　　电池：21H1，CATL 装机量34.1GWh，市占率30%；隔膜：2021H1，中国锂电隔膜出货量34.5 亿平，同比增长202%，其中CR3=70%。③零部件：三花智控等头部公司持续兑现业绩。

???　　2021H1 分化持续演绎，龙头效应凸显：新能源汽车板块整体营收4857 亿元，剔除整车环节后营收2439 亿元；板块整体归母净利润320 亿元，剔除整车环节后249 亿元；板块整体扣非归母净利润254 亿元，剔除整车环节后218 亿元。细分子行业看：竞争格局持续集中，中游锂电双龙业绩持续增长，扩产集中在头部企业，马太效应显著：

???　　①营收增速排序：铜箔（168%）>正极（136%）>电解液（125%）>负极（103%）>锂电池（94%）>隔膜（93%）>六氟磷酸锂（88%）>锂电设备（72%）>钴资源（62%）>电机电控（56%）>整车（55%）>锂资源（54%）>新能源零部件（32%）。

???　　②扣非归母净利润排序：锂电池（55.58 亿）>整车（35.77 亿）>新能源零部件（33.18 亿）>正极（23.16 亿）>电机电控（19.98 亿）>钴资源（18.08 亿）>隔膜（13.12 亿）>负极（11.75 亿）>锂资源（11.71 亿）>电解液（11.65 亿）>六氟磷酸锂（8.77 亿）>锂电设备（6.81 亿）>铜箔（4.20 亿）。

???　　③扣非归母增速排序：铜箔（2797%）>六氟磷酸锂（1238%）>负极（764%）>正极（479%）>钴资源（410%）>锂资源（373%）>整车（308%）>

???　　锂电池（261%）>隔膜（219%）>电机电控（142%）>新能源零部件（139%）>电解液（119%）>锂电设备（14%）。

???　　锂资源盈利能力增强，隔膜毛利率仍然维持较高水平。具体看细分子行业毛利率水平，2021 年H1：各个细分子行业毛利率由高至低依次为：锂资源（39.6%）>隔膜（35.2%）>电解液（34.7%）>负极（33.8%）铜箔（27.8%）>六氟磷酸锂（27.7%）>钴资源（26.5%）>锂电设备（25%）>电机电控等（23.2%）>新能源零部件（22.8%）>锂电池（21.2%）>正极（19.7%）>整车（13.8%）。

???　　21H1 研发投入持续高增长。2021 年上半年新能源汽车板块研发费用共201.60 亿元，同比增长42.2%，占行业营业收入4.15%，占比较2020 年同期基本持平。剔除整车，行业研发费用共125.71 亿元，同比增长58.9%。

???　　2Q21 行业高景气度持续，供需维持紧平衡。

???　　①营收上看：21Q2 营收2592 亿元，同比+44%；剔除整车端影响，营收1369 亿元，同比+77%。

???　　②扣非归母净利润看：21Q2，板块整体扣非归母净利润143 亿元，同比+151%。剔除整车后为125 亿元，同比+230%。

???　　③存货看：21Q2，行业整体存货1801 亿元，同比+46%；剔除整车后行业存货1186 亿，同比+48%。

???　　④细分行业营收排序：细分子行业环比增速由高至低依次为：锂电设备（79%）>锂资源（54%）>正极（34%）>电解液（32%）>电机电控（31%）>

???　　隔膜（27%）>铜箔（26%）>六氟磷酸锂（24%）=锂电池（24%）>负极（22%）>钴资源（19%）>整车（2%）>新能源零部件（-0.03%）。

???　　投资建议：21 年全球电动车销量开始步入新的2.0 时代，我们预计中美将重回高增长，欧洲碳排放约束力仍然强劲。随着供给端进入优质电动智能　　车型竞争的正向循环，行业发展越来越接近自发需求爆发的拐点，从线性增长过渡到J 型增长。我们预计，2021 年全球电动车销量590 万，同比增长85%+。从投资机会角度看，由于需求爆发到了临界点，我们认为成长和周期可能共舞，同时智能化将加速。21 年板块中成长、周期和重塑的投资机会多点开花。

???　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，政策大幅变动，竞争加剧导致产品价格下跌风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业数据进行了一定地筛选和划分，或与实际情况存在偏差风险,今天有报道可以挣8倍的，你们怎么这么没信心啊？ ,开盘5分钟不跌到90就不错了 ,110卖你 ,130我都给你了…… ,你给150我，我让给你了 ,冀东装备股票还会涨
前面放巨量有阻力
需要盘整后上涨,2013年美国经济复苏，同时美联储宣布推出QE，美元预期增强，黄金是美元计价的，美元强势，黄金自然走弱，所以要做空黄金,用来查看数据都不错，但是用来荐股就都不行了。
千万不要相信软件推荐的股票。
我觉得同花顺用着顺手一些，因为我用过一段时间大智慧，觉得功能不够，所以就又装了同花顺，现在主要用同花顺，但也离不开大智慧，这样就完美了
大智慧官方版好像没有银行板块（券商定制的有），这有些郁闷。但同花顺里面对基金的显示很差,不知道你在哪里开的证券账户，查账之前有没有进行过股票或者基金的卖出赎回等操作，没有持仓，说明现在你没有所谓的股权，但是之前有操作的话，是有时间差的，遇到节假日，节假日前一天卖出，整个假期钱都不会到账，所以表现出来的可用资金就会比你的总资产少，很正常，以后如果用钱的话，算好时间节点，祝你好运，望采纳,天下起了蒙蒙细雨，我的爱人却与我吻别，大地都湿淋淋的，仿佛都是老天爷掉泪，我心如刀割。张贾