300132:玻璃价格创新低水泥：长期来看

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  北新建材

　　行业情况回顾：21H1水泥价格承压，玻璃价格创新低水泥：长期来看，错峰限产助力水泥价格高位震荡；短期来看，21H1 水泥价格承压，21H2 有望回升。从长期维度看，水泥行业表观需求及价格中枢均已进入平台期，水泥产量在20-24 亿吨波动，而价格在400-500 元/吨震荡。短期来看，21H1 水泥产量同比持续走低，水泥价格承压。但是，随着下半年财政政策的推进及传统旺季的来临，水泥需求及价格均有望触底回升。

???　　玻璃：价格创近十年新高。长期来看，玻璃在产产能已进入平台期，而产能利用率呈下降趋势。短期来看，受下游需求回暖影响，浮法玻璃价格从2020 年6 月起持续上涨，目前已处于近10 年的最高水平。

???　　2021年中报业绩总结

???　　水泥业绩承压，玻璃及其他建材业绩高增。2020H1，建材行业实现营收3440 亿元，同比+28.9%；实现归母净利润405 亿，同比+22.6%；营收及归母净利润均处于近6 年的最高水平。分板块看，2021H1，水泥、玻璃及其他建材板块营收分别为2143.3/255.8/1041.3亿元，同比+18.7%/+56.1%/+49.2%，均实现正增长；归母净利润分别为264.8/59.3/81.2亿元，同比-1.3%/+295.7%/+71.1%，水泥盈利承压，玻璃及其他建材盈利大幅增长。

???　　投资建议

???　　展望下半年，建议关注3 条投资主线：（1）看好财政政策发力下基建端水泥需求的复苏，建议关注水泥板块的估值修复，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团和天山股份。（2）看好长期具有集中度提升的消费建材，建议关注防水和陶瓷行业，推荐科顺股份、东方雨虹、凯伦股份、北新建材、蒙娜丽莎和东鹏控股。（3）看好有多种需求支撑的玻纤行业，推荐中国巨石和长海股份。

???　　风险提示

???　　煤炭、天然气等燃料价格上涨的风险；专项债发行节奏放缓的风险。,我也是亏了十几万 ,是多轉空 ,公司已经公告了，就是生产口罩和防护类用品不以赢利为目的。 ,有特效药没靠时间！关键是戴上口罩！染上病不在了！什么新能源车！什么珠宝与你一点关系都没！！戴口罩快！！！ ,没有看到