600698:2022年地方中央政府财政赤字将明显扩大

• 
  蓝色光标

2022年2月15日，中国香港。鹏元国际今天发布了一份题为“加码的积极财政政策未必会挤压中国地方政府信用”的研究报告。

??? 面临经济下行压力，中国地方政府正在承担更多的责任，通过实施积极的财政政策及增加债务发行以推动地方经济发展。中国经济增速放缓和持续的减税降费政策将限制地方政府的预算收入，同时，低迷的房地产市场将影响地方政府的土地出让收入。然而，2021年财政紧缩和经济复苏缓解了大部分地方政府的债务和赤字压力，增强了地方政府信用状况，为2022年财政政策发力预留了空间。本年宽松的货币政策和提高的债务限额有助于地方政府融资并保证流动性。尽管面临着较多负面因素和不确定性，我们仍认为，2022年中国地方政府整体信用状况的展望为稳定。

??? 本报告的主要内容如下：

??? 扩大固定资产投资将推动2022年经济增长，各省完成经济目标的压力有所不同。2021年下半年以来，国内疫情反复和全球需求疲软影响了中国经济的复苏。稳增长成为2022年首要政策目标，中央政府表现出较强意向通过财政和货币政策手段推动固定资产投资，各省级地区也公布了相对较高的2022年GDP目标。2020至2021年间，只有10个省级地区的平均GDP增速达到6%，而超过20个地区将2022年GDP目标设定在6%及以上。这会导致一些经济发展势头和经济发展目标差距较大的地区必须实施更为积极的财政措施并进一步加大固定资产投资。

??? 为实施全国范围的财政扩张政策，2022年地方中央政府财政赤字将明显扩大，但整体维持可控。2021年经济复苏和财政紧缩使地方政府财政压力得到了一定的缓解，为2022年积极财政政策带来的赤字增加做了一定的准备。然而，不断加剧的财政失衡可能会对一些财政收入困难、效率较低的地方政府构成挑战。预计在2022年，房地产市场的波动导致的地方政府土地销售收入下滑仍将持续几个月，随后回升。我们认为自2021年底以来中央政府为了稳定经济增长放松了对房地产业的限制，将促使地方政府土地销售逐步回暖。同时，开发商拿地将偏向于更为富裕、利润更丰厚的地区，从而将使各地土地销售更为两极分化。

??? 地方政府的债务发行加快，债务水平持续攀升。2021年底地方政府发债融得的大量资金已结转至本年使用，加之2021年底提前下达的1.46万亿新增专项债务限额，将确保2022年上半年地方政府充足的流动性。中央已敦促地方政府今年zj发行前置以支持基建项目，并积极推动经济增长。我们预计2022年地方政府的新增专项债务限额和一般债务限额分别为3.8万亿元和9千亿元，并预计地方政府将在上半年使用大约80%的新增债务额度。到2022年底，地方政府债务水平将普遍提高，天津、贵州等原本债务负担较重的地区的压力将进一步增大。

??? 2022年地方政府信用状况的展望稳定，尾部风险有所增加。赤字规模和债务水平将提高，但2021年地方政府信用状况整体增强，为2022年的财政扩张做好了准备。温和的货币政策和可能提高的债务限额将有助于地方政府获得外部融资并保证流动性。我们认为，虽然中央政府致力于使地方政府和地方政府融资平台的信用脱钩，但这在2022年可能不是当务之急。目前中国的首要任务是稳定经济增长和扩大固定资产投资，其中地方政府融资平台发挥着不可或缺的作用。地方政府整体稳定的信用水平将持续为地方融资平台提供支持，但不同政府和平台的信用分化将扩大。,跟拉卡拉有什么关系？ ,李芃的事情没解决，永远不会涨！立帖为证，除非双方握手言和 ,华为御用公关公司之一：蓝色光标2019年上半年收入117.47亿元净利润4.68亿元同比大增48.54% ,明日全仓进，后面没机会了 ,现在算高点了么问题是