散户大家庭解读近2个多月以来铁矿石海港库存的持续回升显示出铁矿石供需矛盾有持续性的边际缓解

10月23日，国内商品期货大面积飘绿，苹果、铁矿石、苯乙烯、甲醇及沪银跌幅靠前，其中铁矿石期货重挫逾2%，并失守780关口。机构称，高贴水也在一定程度上限制了01合约继续下行的空间。截止收盘，铁矿石主力合约跌3.14%，报771.5元/吨。

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疏港量继续回落 国内港口铁矿石库存创2月下旬以来新高

本周45港进口铁矿石库存环比增加177.06万吨或1.45%至12415.58万吨，连增9周创8个月新高。一方面，钢厂铁水日均产量继续下滑，铁矿石需求减弱，加之供需边际逐渐宽松，钢厂主动采购积极性不高，本周港口铁矿石日均疏港量跌破310万吨；而另一方面，外矿到港量高位波动，压港货源大幅释放，本周港口铁矿石库存继续增加。

注：国内铁矿石港口库存，主要由钢厂协议矿、贸易矿以及部分矿企存货三部分构成，呈现一定的周期性，受下游钢铁行业需求及矿山生产供应情况影响显著，反映出市场对进口矿的消化能力。

国泰君安期货认为，近2个多月以来铁矿石海港库存的持续回升显示出铁矿石供需矛盾有持续性的边际缓解，钢厂生铁产量阶段性的回落叠加到货增加导致港口库存出现持续性反弹。但从盘面来看，01合约持续的高贴水已经在一定程度上反映了这种阶段性的供需转弱，考虑到唐山钢厂限产执行情况不佳以及部分新高炉的投产，铁矿石未来需求仍有继续走高的可能，同时海外钢厂的复产也会导致后期国内供给的环比减少，后期港口库存难以看到继续快速积累的可能。

总体来看，铁矿石供需虽较二、三季度边际转弱，但后期这种边际转弱的持续性存疑，高贴水也在一定程度上限制了01合约继续下行的空间。

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